证券时报：正负极材料景气度高涨 “北交所市值一哥”贝特瑞业绩大增
新能源汽车市场需求驱动下，贝特瑞2021年收获亮眼业绩，公司通过一体化等方式应对原材料涨价，同时正在布局全固态电解质、石墨烯高导热材料等前沿技术。
3月30日晚间，贝特瑞(835185)披露2021年年报，公司实现营收104.91亿元，同比增长135.67%；归母净利润14.4亿元，同比增长191.39%。拟每10股派发现金红利3.5元(含税)，送红股5股。
贝特瑞主营的负极材料贡献了大半营收，全年负极材料销售超过16万吨，实现营收64.59亿元，同比增长104.96%，毛利率达31.35%。
同时，伴随着高镍三元正极产能逐步投放并导入松下、SKI等下游优质客户供应链，正极材料全年累计销量超3万吨，实现营业收入 36.51 亿元，同比增长 250.36%，毛利率为13.98%。
新能源汽车市场在过去一年迎来爆发，推动动力电池及相关锂电材料景气度上升。SNE Research数据显示，2021年全球动力电池装机量为296.8GWh，比上年增长102.18%。据高工锂电预测，2025年动力电池、储能等场景带来的全球电池合计需求将有望达到1800GWh。
为应对下游需求增长，贝特瑞也在持续扩产。2021年，公司公告建设5万吨高端人造石墨负极材料项目、年产12万吨负极针状焦生产线等多个负极材料领域项目，在建产能共26万吨，是目前产能的1.8倍。
正极材料方面，高镍化逐渐成为动力电池能量密度升级的路线。东吴证券研报显示，2021年高镍正极材料在头部电池厂商装机占比逐渐提升，渗透率提高至30%以上。贝特瑞此前公告称，拟与SKI、亿纬锂能共同投资建设年产5万吨锂电池高镍三元正极材料项目，进一步提升高镍三元正极材料行业竞争优势。
需求暴涨的同时，原材料涨价也贯穿2021年至今的锂电产业链。贝特瑞表示，在负极领域将坚持垂直产业链经营模式，积极布局产业链上游关键资源，扩产保供。此外，公司还将通过导入正极材料前驱体供应商、投资布局锂电池回收拆解业务、与合作伙伴共同投资布局镍锂等关键资源、与客户合作建厂等方式，确保正极 材料领域的资源保障及成本优势。
锂电材料体系正在不断演变革新，固态电池、石墨烯材料等前景受到产业关注。贝特瑞在2021年研发支出5.91亿元，同比大增136.66%，主要布局的前沿技术包括全固态电解质、锂金属负极、燃料电池材料、石墨烯高导热材料及电池材料回收技术等。
公司透露，固态氧化物电解质已成功通过下游客户认可并实现小批量供货，同时积极筹备放量生产线的建设；福建深瑞年产40万平方米的石墨烯导热膜产线均已投产并实现批量供货。
此外，贝特瑞超高镍正极材料已完成小试阶段开发，进入中试阶段，有望刷新容量新高度；公司还在除硅基材料外的高能量密度负极材料领域提前布局，已开发出具备高效储锂能力的载体材料，掌握关键复合锂技术，正进行小试验证，有望抢占市场先机。